Índice de governança corporativa e desempenho de mercado : um estudo em empresas brasileiras de capital aberto

Abstract

Com a ascensão dos mercados, a governança corporativa ganhou ênfase, visando resolver ou minimizar os conflitos de agência, bem como, pela necessidade de informações detalhadas, transparentes e sólidas essenciais no incremento do valor de mercado das empresas. Desde seu surgimento, vários são os estudos empíricos que ressaltam os benefícios econômicos e financeiros nas empresas com adesão as práticas de governança corporativa, tornando assim, a temática significante. Nesse contexto, o estudo teve por objetivo analisar a relação das práticas de governança corporativa sobre o desempenho de mercado das empresas brasileiras de capital aberto. Desta forma, desenvolveu-se uma pesquisa de ordem aplicada, descritiva, quantitativa, utilizando uma amostra de vinte empresas brasileiras de capital aberto. Assim, com a pesquisa bibliográfica e de levantamento, aplicou-se um índice de qualidade da governança corporativa (IGOV) nessas empresas. Em relação aos dados contábeis-financeiros, utilizou-se o Refinitiv, um fornecedor global de dados e infraestrutura do mercado financeiro, coletando as informações entre os anos de 2021 a 2023 necessários para o desenvolvimento da pesquisa. Com tais dados, calculou-se indicadores como liquidez corrente, endividamento geral, crescimento, tamanho da empresa e rentabilidade, dados esses, tratados como variáveis de controle. Já como variáveis dependentes, calculou-se o QTOBIN e valor da firma. Assim, através da aplicação de um modelo de regressão linear múltiplo relacionou-se as variáveis de controle com as variáveis dependentes, obtendo como resultado a forte presença da variável IGOV7, a qual trata de informações referentes à divulgação e transparência, incentivos aos administradores, nível de Disclosure no desempenho de mercado das empresas nos anos analisados. Além disso, as variáveis liquidez corrente e crescimento também foram substanciais nas variações de QTOBIN e valor da firma. Assim, os resultados encontrados condicionam que a adesão a governança corporativa, principalmente a transparência e divulgação, e bons indicadores de liquidez e crescimento são relevantes na formação de valor de mercado das empresas.